截至5月14日，百亿私募淡水泉旗下产品今年以来的平均收益率为-4.16%，远低于同期沪深300指数涨幅1.71%，其中“华润信托-淡水泉”多个产品年内亏损超过9%。此外，淡水泉管理的多个信托产品累计净值已经跌至0.6附近，其中包括“平安信托淡水泉全球成长系列”24个产品以及“外贸信托-淡水泉优选成长尊享系列”10只产品等。

其实，太阳底下没有新鲜事，不管在何种情况下，拥有一只始终业绩不凡的主动型基金的概率都是微乎其微的，还不到1％。无论数据多么支离破碎，但有一点是毫无疑问的：

在股票基金领域，忠贞不渝的基金经理和始终业绩超凡的基金都是罕有之物。

那些闪耀光环的基金，更多的不过是流星而已，如闪电般划过天空，便消逝在茫茫的天际之中，只留下一丝淡淡的痕迹。

随着时间的流逝，现实也变得日渐清晰和明朗，股票基金收益似乎完全是随机的。

的确，尽管我们很少看到技能在其中发挥什么作用，但是证明一个基金的成功到底有多少可以归结于运气，有多少归功于专业水平，恐怕得用上几十年的时间。到了那个时候，你也许可以这样反问自己：（1）原来的基金经理、人员和策略是否依旧？（2）如果基金的期末资产规模若干倍于期初，这一诱人的结果是否得以持续？（3）基金经理曾经追捧的股票，是否依然是今天股票市场的宠儿？

基金投资者和基金经理之间就是典型的雇佣关系。基金投资者看重基金经理的投资技巧，通过雇佣关系来租借基金经理的投资技能，帮助投资者获得更好的回报。但事实上，基金经理和投资者的本质利益并不是完全趋同。投资者想要低风险、高回报，希望付给基金经理的报酬越低越好。但是基金经理首先考虑的是自己的收入，由于基金管理费是基金经理管理的资金规模的百分比，因此对于基金经理来说，关键是要管理更多的资金，而不是给予投资者更好的回报。美国著名的金融作家Charles Ellis曾经写过一本畅销书，《The Partnership》，在讲述的是美国投资银行高盛公司的发迹历史时提到：高盛资产管理部门的合伙人在经历了几年的挫折之后有一个瞬间醍醐灌顶，忽然意识到该部门的主营业务并不是设计出最好的投资策略，而是如何集聚他们可以管理的资产。换句话说，

业绩不是最好并不是大问题。是否圈得到钱，并且从这些钱中收取相应的费用，才是更重要的问题。

所以在基金投资这个行业，我们看到的更多的是利益错配，而不是利益绕定。举例来说，一般基金经理的收费标准是管理费(比如每年1%~2%)外加业绩分成(比如每年10%~30%不等)。在这种情况下，如果基金赚钱，投资者有的赚，经理也有的赚(管理费+业绩分成)；但是如果基金亏钱，投资者亏了，基金经理却继续赚钱(管理费照收，最坏情况是没有业绩分成)。也就是说，投资者需要承担风险自负盈亏，而基金经理则旱涝保收，在任何情况下都能过得不错。

市场最终证明：

（1）要选择一个长期获利的股票型基金，成功的概率就如同大海捞针；

（2）如果按以往的短期业绩选择基金，即使不会带来灾难，至少也会失望。

说到底，所谓的基金经理也只是一份工作而已，股市里是不相信神的。在几千只股票基金中跑赢市场的基金经理也不过是赌对方向，但他们不可能永远赌对。

影像测量仪器公司

上海光学影像测量机质量好

三次元影像仪