【推荐】主动基金投资之富国天惠（161005）-基金161005

作者:Nancy 发布时间:2025-04-27 栏目: 财经知识 0浏览

主动基金投资是二级市场投资很重要的一部分。由于自己的选股能力有限，选择的标的可能不好甚至有问题，又想在能获得比指数基金更多的收益，所以通过主动基金来进行补充，毕竟每一只主动基金背后都有非常强大的团队在进行支撑。

今年年初分享过《主动基金投资策略》，大家可以参考。对于主动基金投资仁者见仁智者见智，每个投资者有自己的理解和策略，欢迎大家多多交流，共同提高投资水平。

今天和大家分享下富国天惠（161005）这只主动基金，这只基金很多投资者都很了解，接近17年的时间里，获得了20倍左右的投资收益，年化收益率在20%左右。

总体情况

富国天惠成立于2005年11月16日，成立以来都是朱少醒担任的基金经理，截至到当前，年化收益率19.03%，净值上涨了18.5倍左右，如果投资者长线持有富国天惠能取得非常好的回报，拉长时间线来看，投资收益远远高于沪深300。

但仔细观察能看见在2007年大牛市阶段，其实富国天惠是没有跑赢沪深300的，而且其中还存在一定的差距，这一方面说明超级大牛市的时候跑赢指数是很困难的，一方面说明就算是专业的基金经理也会有投资不尽如人意的阶段，更何况广大个人投资者。

另外注意上面的净值涨幅是建立在分红再投入的基础上的，成立以来总共进行了12次分红。

通过观察下面与沪深300阶段性的投资收益比较，有一个非常明显的特征，不管是正收益还是亏损阶段，富国天惠都是高于沪深300的，也就是说赚钱的时候赚得比沪深300多，亏钱的时候亏得也比沪深300多。

但总的来看，上涨幅度是高于下跌幅度的，这就是一个非常好的指标，

赚钱的时候赚得更多，回撤的时候基本能和市场保持一致

。

在2020年以前，富国天惠的基金规模增长是比较慢的，基本没有发生特别大的变换，2020年以后迅速爆发，在2年左右的时间增长了4倍多，达到了400多亿，目前下降到300亿左右。

主动基金的规模太大和太小并不是好事，太小了容易清盘，太大了很难调头

，目前富国天惠规模处于300亿左右，为了确保较好的流动性有可能收益率上会有一定的影响。

在看下面赚钱效应对比之前先来大概解释下两个指标：净值增长率和加权平均净值利润。净值增长率指的是基金在某一段时期内资产净值的增长率，可以用来评估基金在某一期间内的业绩表现；而加权平均净值利润率计算的是每一天的申购赎回情况。这里可以简单的理解为

净值增长率反应的是基金赚钱的情况，加权平均净值利润率反应的是投资者赚钱的情况

。

从图中对比来看，

处于正收益的时候基本都是基金赚钱大于投资者赚钱，处于亏损的时候基本都是基金亏钱小于投资者亏钱

，而且其中赚钱的时候基金赚钱效应比投资者赚钱效应更出不少。这就很直观的反映出投资者在投资过程中赚了钱就跑，并没有真正长时间持有赚到高利润，反过来亏损的时候没有及时止损。

从另外一方面反映出投资者更喜欢追涨杀跌，而不是在底部积累筹码。

细节分析

富国天惠在原来机构持有比例比个人持有比例高，近几年以来，机构持有比例持续震荡下降，目前富国天惠基本都是以个人投资者为主，这也说明近几年投资基金是非常火热的。

还有从持有结构中有一个非常重要的持有比例就是员工持有比例，虽然不高，目前在0.1%左右，但可以看出是逐步向上的。在选择主动基金投资过程中，这是一个非常重要的参考指标，也就是说自家持有自家的基金能不卖力吗。

从2005年以来发生过几次大的回撤，时间点分别是2008年、2012年、2016年、2019年和2022年。这几次大的回撤时间节点和小将在今年4月27日分享过《目前的机会20年只出现了5次》中的5次是保持一致的，说明什么，说明主动基金在市场整体处于底部的时候是非常好的投资机会，因为主动基金不能像指数基金那样进行历史估值对比。