随着2019年上半年交易正式收官，公募基金“中考”成绩也随之出炉。主动偏股基金净值在上半年平均增长19.73%，易方达瑞恒基金以58.66%的半年涨幅摘得半年度股基冠军。

Wind统计数据显示，截至6月29日零点，2250只主动偏股型基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型，剔除C份额和成立未满一年的基金）中有1162只超越同期上证综指19.45%的涨幅，占比51.64%。其中，主动偏股型基金的收益率首尾差达68%。

股基冠军争夺异常胶着

由于业绩间差距非常小，此次半年度股基冠军争夺十分激烈，最终，易方达瑞恒基金以58.66%的半年涨幅摘得半年度股基冠军；富国消费主题基金、前海开源中国稀缺资产基金以不足1%的差距惜败，排名第二、第三，上半年复权单位净值增长率分别为58.1%和57.91%。

此外，另有23只基金在2019年上半年同样实现超过50%的回报率，分别是景顺长城内需增长贰号、易方达消费行业、汇安丰泽、景顺长城新兴成长、银华农业产业、鹏华养老产业、景顺长城内需增长、鹏华中国50、天弘文化新兴产业、汇添富消费行业、宝盈新锐、长城品牌优选、前海开源多元策略、景顺长城鼎益、易方达现代服务业、诺安新经济、博时医疗保健行业、创金合信消费主题、博时回报灵活配置、易方达中小盘、银华食品饮料、鹏华消费优选、鹏华产业精选。

2019年上半年业绩排名前50的主动偏股型基金（数据来源：Wind）

值得注意的是，上述半年度涨幅超过50%的基金中，有9只的产品名称都直接和大消费挂钩，占比近四成。

不仅是名称如此，从基金持仓来看，在2019年一季报中，以“消费”命名的基金大多重仓白酒股，即使是基金名称中没有大消费概念的也大多成功把握住了白酒和农业股的机会。

以易方达瑞恒基金为例，该基金在一季度末主要配置的是白酒、家电等行业，其基金经理是萧楠、王元春，萧楠掌管的另一只基金——易方达消费曾是2017年的股基冠军，该产品在2019年上半年收益也高达56.33%。

富国消费主题基金在一季度末重仓了贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等中高端白酒以及牧原股份（002714）、圣农发展（002299）等养殖股，基金经理是王园园、刘莉莉两位女基金经理。

前海开源中国稀缺资产基金2018年四季度大举布局券商股，根据其定期报告，2018年底前十大重仓股中，有3只黄金股和7只券商股。进入2019年以来，市场突如其来大涨，券商股成为领涨板块，也让该基金净值飞涨。在一季度大涨之后，该基金大换仓，重仓农业、白酒和医药等。不过，该基金规模不大，调仓灵活，正确择时推高了其净值。其基金经理是曲扬，现任前海开源基金联席投资总监。

虽然过半基金在2019年上半年都跑赢了指数，但还是有34只产品在上半年回报为负数，其中，业绩垫底的三只产品是：民生加银新动力A、华安新泰利A和金鹰元和A，上半年复权单位净值增长率分别-10.26%、-9.24%、-7.54%。

值得注意的是，Wind统计数据显示，民生加银新动力A、华安新泰利A两只基金的最新规模都小于5000万元，已是“迷你基金”，存在一定的清盘可能。

权益资产仍被建议增配

展望三季度，汇丰晋信基金认为，当前防范上行风险比防范下行风险更重要。“当前位置的权益资产重新变得很有吸引力，我们的整体思路是提高权益的仓位，同时运用PB-ROE策略更多地通过自下而上的研究来获得相对市场的超额收益。”

从个股和行业配置来看，汇丰晋信基金指出，经历上半年的涨跌之后，市场出现了一定的结构性分化，短期内可能缺乏比较统一的行业性机会。因此除了市场目前关注比较高的“核心资产”以外，更建议去挖掘一些处于周期底部的板块和龙头公司。目前部分行业龙头公司的估值已经基本处于历史底部，投资者可以基于公司全生命周期的PB-ROE框架去配置目前被市场所忽视的优质公司。

海富通基金公募权益部副总监黄峰认为，市场整体仍处于震荡的大格局中，但较前期来看略有反弹，市场利好消息增加。外围不利因素释放积极信号，降息预期升温，但由于全球经济进一步走弱，经济下行压力仍在，预计市场将维持震荡。

指数未来走势方面，黄峰预计大概率维持弱箱体震荡，突破前期的低点和高点均有较大难度。针对当前市场，黄峰表示未来一段时间内将主要寻求结构性的突破。

“尽管一些龙头公司的估值短期来看已不便宜，但长期来看仍具有吸引力，尤其是近几年市场表现出的头部效应，龙头公司的红利普遍具有确定性和持续性，未来该趋势预计会延续，因此我们愿意选择长期持有优质龙头以分享收益。”黄峰说。

未来选股方面，黄峰表示，将以龙头公司为主，结合景气程度和估值水平两条主线，短期处于景气位置的龙头股可作为寻求当前的突破口，估值处于相对低位的龙头股则可为后期做铺垫。另外，在大消费行业布局中，将警惕一些估值泡沫化情况的出现，继续寻找基本面健康、估值合理、业绩具有确定性的优质公司。

融通中国风1号基金经理彭炜认为可以关注但不限于以下行业，如地产后周期相关的消费建材家居家电等行业；在自主可控方面，积极关注科技产业巨头积极推进产业链上核心科技硬件国产化的投资机会（如硬件领域与芯片半导体相关的设备材料、软件等）；基于未来经济结构寻求转型升级的大方向下，如以5G、新能源车、光伏风电等领域的新基建、科技基建；金融供给侧结构性改革、生猪养殖、医药消费中的优质成长股。

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