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金融界基金09月02日讯 中信证券臻选回报两年持有期混合型集合资产管理计划（简称：中信证券臻选回报B，代码900052）08月31日净值下跌2.51%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9815元，累计净值为0.9815元。

中信证券臻选回报B基金成立以来收益-11.07%，今年以来收益-16.86%，近一月收益-5.42%，近一年收益-19.58%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为张燕珍，自2020年10月15日管理该基金，任职期内收益-11.84%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例7.53%）、宁德时代（持仓比例6.11%）、吉利汽车（持仓比例5.08%）、隆基绿能（持仓比例4.51%）、东方财富（持仓比例4.45%）、华润啤酒（持仓比例3.48%）、温氏股份（持仓比例2.94%）、玲珑轮胎（持仓比例2.67%）、星宇股份（持仓比例2.34%）、伊利股份（持仓比例2.21%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2022上半年，受到地缘冲突、国内疫情、海外通胀高企等因素的影响下，经济增长面临前所未有的压力。特别是4月份以来上海、北京等发达城市经历的疫情持续时间长，扩散面广，实体经济严重停摆。对此，政府的积极统筹疫情防控，各地加大消费促进政策，随着疫情逐步控制，生产生活逐步恢复，经济基本面出现明显的边际好转。但是目前地产的下行压力仍然较大，消费就业等方面仍然比较疲软，整体经济压力仍然较大。海外方面，居高不下的通胀数据，使得欧美等国家不得不紧缩货币，但是加息不仅没有使通胀如预期般降温，反而使得欧美经济衰退压力加大。

面临如此复杂的环境，上半年的市场波动明显加剧，市场先抑后扬。年初在俄乌战争的黑天鹅下，整体市场出现了全面的普跌，3-4月在国内疫情爆发、海外通胀超预期下市场进一步下跌，上证指数下探到2863低点，底部下跌超20%，创业板下跌超30%。后续市场随着疫情好转、稳经济措施的陆续推出，市场反弹，跌幅缩窄。整体上半年，上证指数下跌6.62%，深成指下跌13.19%，沪深300下跌9.22%，创业板下跌15.41%，港股市场跌幅相近，恒生指数跌6.51%，恒生中企指数跌6.97%。整体而言，上半年市场风格分化，价值风格较为抗跌，成长风格跌幅居前，但成长股内部分化巨大，资源类、稳增长驱动、高景气行业跌幅相对较小。市场风格方面，4月底市场反弹以来，大部分行业跌幅降至10%以内，但部分行业跌幅仍超15%，电子、传媒、计算机、金融跌幅较大。上半年有三个行业涨幅为正，主要是受大宗商品价格影响的煤炭及政策强力支持、疫情管控放松后迅速回升的消费服务、交通运输板块，市场反弹以来，电力设备与新能源、汽车、食品饮料板块也有大幅回升。

本集合计划，年初以来延续去年底的持仓，在市场普跌的背景下，净值也出现了较大的回撤。在2季度，在疫情逐步缓解，国内稳增长政策持续发力，提高了成长板块的配置比例，目前整体以消费、制造等板块持仓为主，净值也得到一定幅度的反弹。本产品将继续坚持GARP策略，自下而上选择景气度较好、估值合理、符合预期收益率的优质个股。

报告期内基金的业绩表现

截至2022年06月30日，中信证券臻选回报A基金份额净值为1.0673元，本报告期份额净值增长率为-9.60%;中信证券臻选回报B基金份额净值为1.0672元，本报告期份额净值增长率为-9.60%;中信证券臻选回报C基金份额净值为1.0552元，本报告期份额净值增长率为-9.90%，同期业绩比较基准增长率为-4.28%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望后市，管理人认为市场会继续在政策推动下进行估值修复，并逐步回归基本面驱动的相对景气优势逻辑。总量政策将持续发力：货币政策依旧宽松，LPR有望继续下调；财政政策更加积极，专项债扩容、特别国债新发成为潜在发力点。行业方面，制造业成本端压力减弱，疫情形势向好、各类补贴政策出台、海外通胀缓解，景气度逐步回升，利润率得以快速修复；消费行业受疫情影响短期承压，但整体逻辑没有改变；疫情对需求端的影响逐步减弱，在长期会得到改善，伴随宏观经济向好，部分成长型细分品类将更加受益，中期维度依旧稳健；稳增长主线之前受政策支持力度较大，下半年开始进入业绩兑现期，但仍需关注上半年全国地产大幅下滑在下半年是否能得以恢复。总的来说，内外部宏观环境在逐步向好，密集的政策发力预期也会在后市业绩中兑现，市场会逐步回归基本面驱动的相对景气优势逻辑。本产品会主要关注景气度较好的新能源、电动车、军工、风光电板块，也会继续在相对稳健的消费板块中配置布局，在这些板块中寻找业绩突出、竞争格局较好、估值合理的优秀标的，获得超额收益。其他板块方面，本产品也会持续关注互联网、医药、建材家居等目前基本面较差的板块，寻找长期配置机会。

当下时点，市场快速反弹，热度持续上升，对后市管理人保持相对中性偏多的态度。但同时，也会对内外部潜在风险保持警惕，对疫情形势、经济恢复进度、俄乌冲突、海外流动性紧缩持续跟踪。本产品将继续坚持自下而上的选股策略，一方面关注相对稳健消费和前期受疫情影响超跌反弹的标的；也更积极地进行中长线配置布局，本产品将继续坚持自下而上的选股策略，寻找景气度持续向好或者短期承压、竞争格局较好、壁垒较高、估值合理且具备增长空间的个股。（点击查看更多基金异动）

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