投资有风险，决策需谨慎，以下内容只作为研究交流用，不作为投资依据。

今天给大家带来平衡混合型基金系列第5期：

交银定期支付双息平衡混合，代码519732

。

基金概况

基金名称：交银定期支付双息平衡混合，代码519732

这个基金有个比较独特的地方：每个月强制给你赎回一小部分钱，不收手续费，不属于分红，所以你改成红利再投资也没用

。对一些投资者来说，这个设定估计跟吃了苍蝇一样的感受，各位自行决定了。

现任基金经理：杨浩，任职时间4年270天

费率：

股票仓位为30%至70%。意味着该基金最少需要保持30%的股票仓位，最多可保持70%的股票仓位。

该基金成立于2013年9月4日，截止2020年4月30日，复权单位净值为4.21。意味着该基金在不到7年的时间，为投资者带来了4.21倍的回报。

折合年化收益率24.1%。最大回撤-38%

。

这个成绩，

在所有平衡混合型基金里，排第1

。哪怕加上成立5年以上的所有股票型、偏股混合型基金，该基金也排在

第8位

。大幅跑赢了沪深300指数及同类平均水平：

历史业绩无可挑剔，事实上交银的主动管理型基金业绩在业内确实比较出名。说明其背后的投研团队，人才培养制度等都是比较优秀的。当然，这只基金也换过好几次基金经理，我们接下来看看其现任基金经理的表现。

现任基金经理表现

现任基金经理为杨浩，于2015年8月15日任职至今，在其接手该基金至今，

年化收益率为20.94%，期间最大回撤为25.62%，年化波动率为18%

。

要知道杨浩是在15年牛市泡沫破灭后不久的股灾中接手的。如果看最近3年的业绩，其年化收益率达到了

25%

，在5只平衡型基金中一骑绝尘。这可是在没有牛市的情况下做到的。这还不是重点，重点是

杨浩控制回撤的能力堪称一绝

：

可以看到，杨浩接管该基金以后，2016年熊市中保持正收益，2018年在沪深300指数跌了25.31%的情况下，该基金只下跌了6.43%。

无论是收益还是回撤，目前杨浩的表现都称得上是优秀中的优秀。

基金经理风格分析

交银定期支付双息平衡混合的最新一期持仓中，股票占比64.26%，相对70%的股票持仓上限，也保持了高仓位运作。

观察其历史仓位变动，绝大多数时间仓位都在65%上下保持高仓位运作，但是极端情况（如18年下半年），也会进行降低仓位的择时操作。

再看看其持股风格，下面是最新一期前10大重仓股：

可以看到，涉及到的行业其实很丰富，持仓比例也较为分散，相对以前的偏冷门成长股的风格，其实有所变化。观察其定期报告里说的，这也许是受疫情+基金规模变大的影响所致：

事实上，很多新生代基金经理都有这个问题，规模扩大以后，对其选股风格肯定有所影响，当然，这同时也是对基金经理能力的锤炼。这也是我们挑选基金的时候，一定要多考虑经验丰富的基金经理的原因。

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