【推荐】「基金评级」景顺长城优选混合景顺优选基金净值
作者:Tom 发布时间:2025-03-01 栏目: 财经知识 0浏览
1、基金出镜
注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）
截止今日，该基金成立以来
16.6
年
，
年均复利收益率
20.67%
；
同期中证800指数年均复利
10.52
%
。
近五年年均复利收益率
23.47%
，同期指数复利回报率
6.01%
。
现任经理上任以来
6.8
年，任职以来年均复利收益率
24.36%
；
同期指数复利回报率
9.46
%。
a. 基金季度规模趋势图:
当前规模59.5亿。
2018年以来规模提高（应该是债券仓位配置的吸引）
b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:
2021Q2股票资产占净值比75.96%；债券20.13%；现金3.04%。
2021Q2机构投资者占比：32.09%。
2
基金分类及投资策略阐述
a. 基金详细分类表:
景顺长城优选混合
是一只股债平衡配置的混合型基金。
契约规定股票仓位【
70-80%
】；债券及其他仓位【
20-30%
】
宏赫统计历史仓位【
股票仓位范围：71-79%；债券仓位范围：20-24%
】
b. 基金目标和原则：
目标：
利用“景顺长城股票数据库”对股票进行精密和系统的分析，构建具有投资价值的股票组合，力求为投资者提供长期的资本增值。
原则：
宁取细水长流，不要惊涛裂岸。无论对债券还是股票，本系列基金的投资理念都是基于基本面分析和价值投资。
c. 决策依据（摘要）：
1、资产配置
本系列基金下优选股票基金和动力平衡基金均有债券和股票资产，但是配置比例显著不同：
2、优选股票基金和动力平衡基金的股票选择及组合构建
（1）投资流程
在构建和管理投资组合过程中，这两只基金主要采取“自下而上”的投资策略,着重选择基本面良好或价值被过分低估的股票。同时，也会结合“自上而下”的投资策略，即基于对宏观经济运行状况及政策分析、金融货币运行状况及政策分析、产行业运行景气状况及政策分析，做出产行业偏好选择，进而结合证券市场状况和政策分析，做出资产配置及组合构建的决定。
（2）选股原则
以成长、价值及收益为基础，在合适的价位买入具有高成长性的成长型股票、价值被市场低估的价值型股票以及能提供稳定收益的收益型股票。
（3）选股程序
①通过“景顺长城股票数据库”的详细分析与其他深入的研究，如实地考察、电话会议、行业分析等，判断股票是否值得投资，然后组建“股票买进名单”；
②在深入研究的基础上（包括对各种量化指标的分析，结合各券商的投资分析报告），综合公司的分析判断，做出对所研究股票的投资结论，并持续维护“股票买进名单”；
③根据基金的投资目标、投资限制和投资策略等要求，考虑收益和风险的配比、股票的流动性以及其它因素，推荐不同基金的股票买进名单。
3
成立以来年度收益一览
a. 基金年度收益PK指数图表：
[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率
自2005以来至今
16.7
年时间，
该基金
累计收益率
1883%
，同期指数累计回报率为
420%
；平均股票仓位为
75.9%
，债券仓位
21.1%
；实现年均复利增长率为
19.65%
，同期指数为
10.41%
。
经指数收益调节后年化收益率水平参考值
【
15.91%
】
在
16
个整年度评测期战胜指数
13
期，胜率【
81%
】；今年以来收益率
20.48%
，
暂时持续战胜指数。
4
历任基金经理业绩宏赫评级
a. 历任基金经理
陈利宏 （20031024-20041118）
杨兵兵 (20031024-20070915）
曾昭雄 （20041118-20050601）
毛从容 （20050601-20111230）
涂强 （20061122-20090807）
邓春鸣 （20070915-20090807）
张继荣 （20090807-20120116）
陈嘉平 （20120117-20150403）
丛林 （20120320-20131030）
杨锐文 （20141025-至今）
该基金成立以来，历任10位经理，平均任期
2.9
年。
历任经理管理能力加权宏赫评级【
B-
】；
现任经理管理能力获得宏赫评级【
AA
】。
现任经理简介
杨锐文先生，硕士，2008年8月至2010年11月担任上海常春藤衍生投资公司高级分析师；2010年11月加入景顺长城基金管理有限公司。
基金经理至今共管理过
12
只基金，当前管理基金如下：
b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金
现任经理同时管理着
8
只基金的叠加
18.5
年时间加权评级为【
A+
】。目前
杨锐文
经理【
不是
】该公司权益投资决策委员会成员。任职
--
。
c. 现任基金经理前传
5
基金净值回撤压力测试
近十年最大回撤率为：
42.91
%，
近五年最大回撤率为：
28.67
%。
宏赫臻财选取了
中股历史
上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。
TOP 极端测试
市场短期下跌Top-1：
2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：
26.70%
，沪港深500指数下跌
19.38%
，同期本基金下跌：
26.58%
。
市场短期下跌Top-2：
2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：
23.17%
，沪港深500指数下跌
18.04%
；同期本基金下跌：
9.27%
。
--- ---
市场长期下跌Top-1：
2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了
48.60%
，沪港深500指数下跌
38.51%
；同期本基金下跌：
41.30%。
市场长期下跌Top-2：
2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了
30.74%
，沪港深500指数下跌
26.33%
；同期本基金下跌：
21.32%。
6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：
市场
短期
回撤测试
市场
长期
回撤测试
综合回撤得分【
3.45】
分。
受损较大：短期时段
1，
是指数损失的
161.39%。
受损较小：长期时段
7
，是指数损失的
-97.65%。
可自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。
6
基金经理择时能力分析
a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图
注：上图为沪港深综指启用以来该基金仓位（柱线）与指数（折线）对比，期间调仓平均幅度
1.6%
，最大调仓幅度
6.6%
，现任经理管理期间平均股票仓位
76.0%
，平均调仓幅度
1.0%
。
注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。
择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。
效果如何，可以浏览我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司以便有较好的横向对比考量。
【HH】择时分析
♦基金自成立以来
66
个季度考量期间，历任经理平均全部持股
44
只，前十占投资比
57%
。
♦现任经理管理
28
个季度期间，平均持股
49
只，前十占投资比
60%
。股票平均仓位
76.0%
。
♦调仓幅度
：整体股票仓位不算高，波动不大，70%-80%之间。基本没有择时，2018也是如此，体现择股功效与债券仓位功效。
♦持股集中度：
股票个数和前十仓占投资比逐步趋于分散。
♦择时风格：仓位择时【】持股择时【】持股成长【
√
】策略平衡【】
b. 全部持股个数分析
红色线为前十占比；蓝色线为股票个数；虚线为良好参考线
红色线和蓝色线均在集中线下为优
。
c.现任经理管理以来持股集中度趋势
（基金经理管理5年以上的呈现此图）
红色线为前十占比；蓝色线为股票个数；虚线为良好参考线
红色线和蓝色线均在集中线下为优
。
7
基金经理择股能力分析
考察1：特殊时期持股分析
此部分考察时任经理的
从众性和独立思考性。
a. 2015年中小创世界时的持股
时任经理：陈嘉平、杨锐文
b. 2017年漂亮50估值回归时的持股
时任经理：杨锐文
考察2：该基金近2-3年持股明细
近2-3年本基金持股明细表
时任经理：杨锐文
注：左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股调换个数，比如
5
表示本季度相比上季度十大重仓股有一半系数更换。
近
12
个季度评测期，本基金平均每季换股【
3.4】
只
2021年2季度新换入【天奈科技、长安汽车】
期间谈恋爱对象
：
视源股份、欣旺达
（
苦恋还是热恋都值得关注
）
【HH】现任经理分析
频度：十大重仓股换股频度：【
中
】
持股特点：择股避主流，有一定的逆向思考。从产业趋势中寻找成长股，倾向于投资新兴产业，如半导体驱动的科技股，传媒互联网，汽车电子，环保，新能源汽车等。
近四季择股之高价值企业基因：【
中
】
近四季择股之价值成长偏好：【
成长
】
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