刘勘国元证券：偏紧货币政策继续影响股市

刘勘国元证券：偏紧货币政策继续影响股市 更新时间：2011-2-20 10:54:19 　　新的CPI权重方案使得食品价格上涨对CPI增长影响减弱，但我国通胀问题并没有从根源上得到解决，CPI总体会呈现出持续上涨趋势。货币政策不会因为CPI数据变化而改变，因为政策调控对象是通胀形势，而非CPI数据。从当前环境来看，热钱压力稍有减小、外汇顺差略有下降、外汇账款流动性压力有所减轻，但在政策效果显现、以上情况彻底改善之前，货币政策还将持续稳健。

对未来货币政策判断：由于春节加息，节前央行发行了约3000亿逆回购也即将到期，存款准备金率又上调，因此，接下来政策出现短期真空的可能性较高。从中长期看，为应对通胀压力和严重负利率状态，维持未来仍有2—3次加息的判断，上半年可能会加息两次，下半年加息一次，央行将继续会提高存款准备金率以紧缩流动性，同时，差别存款准备金率可能作为常规性货币政策管理工具，未来CPI上行压力依旧，预计上半年仍将维持偏紧的货币政策。那么在偏紧货币政策继续的大环境中，沪市综合指数近日从这一波2661点起，反弹到2939点，幅度已经超过10%，部分强势股其量度升幅就更为可观，盘中自然积累不少获利筹码，预计大盘在目前位置可能发生震荡。

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