周宏上海证券报：热钱无影博弈依旧

周宏上海证券报：热钱无影博弈依旧 更新时间：2010-11-29 8:56:46 　　本轮行情的最富悬疑的故事，是关于一个从来没有验证过的形象“热钱”。

有人说，他们发起了本轮行情，你看不是么？国庆节前最后一天，机构和个人投资者最无心恋战之际打高市场，又在节后初期，市场毫无准备的时候拉高市场，一路轧空机构A 、机构B、机构C……随后又在市场最毫无准备的时候，拉高两桶油中国石化 、中国石油 ，反手做空，套牢机构A、B、C和广大股民。

有人言之凿凿地说，他们见过热钱的身影。节后一周内，陕西煤老板、两周内广东房老板，三周内温州炒房团，大家都争相把钱输入到市场来，操纵股指。还有人经过计算分析得出，相关游资大赚其利，而中国股民又被再度“洗劫”套牢。

可是，无人可以说出，热钱究竟来自何方，体量多少，面目如何。以及他们如何互相“勾兑”作出这么一个或几个操纵方案来。

也无人可以说出热钱具体经手的板块，进退的路径，以及交易的能力和理念。甚至在概念上，关于“热钱”究竟来自何方，是海外的资金还是国内的民间资金，都有分歧。更不要说，一个方案如何满足深圳，广州、浙江、陕西这种出身不同、期限不同、甚至口音也不同的资金需求了。

相反，我们在各地、各类机构都听说过类似“热钱”身影的客户，比如，基金专户部门可能经常接触到煤老板、房老板。大券商营业部也会有民间实业家，国有银行都有VIP了。这似乎可以解读成“热钱”控制了各个投资群体。也可以解读成，所谓热钱就是在各个渠道里不断流动的资金的总称。

听上去，本轮行情“热钱”很像一个中国股市的传统形象神秘资金。在中国股市第一个十年，他们的乳名是“国家队”，或称政策资金。当时什么行情启动，都有他们来凑热闹，，第二个十年中，他们多了个外号是“海外资金”。而这次，他们有了含糊的新名称热钱。

热钱满足了我们所有对于神秘力量的羡慕和想像，是个人投资业绩不佳最好的借口和护身符。但确实，我们目前无法找出它在中国股市翻云覆雨的证据，更无法计算它的规模和盈利。

相反，我们那些曾经翻云覆雨的机构券商、基金则已经从市场的主控者，回归到了参与者的地位。这就是市场的力量，那些过大的机构会被缩小，其他的群体则得到发展，市场的自然生态结构必须得到修复，否则市场就会萎缩 .

从这个角度说，即便有什么神秘的隐形资金，它所能做的也只能是四个字“顺势而为”。

中国股市已经从某个机构掌握和控制行情的时代中走了出来，可能投资者的依赖心理还没有“断奶”。

但这终究会过去。市场会发展，投资者会成熟。未来投资还是看基本面。

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