周喜渤海证券：全年信贷政策中性偏紧或为大跌元凶

周喜渤海证券：全年信贷政策中性偏紧或为大跌元凶 更新时间：2011-1-21 8:20:58 　　1月20日，2010年全年宏观数据公布当日，沪深两市低开之后一路震荡下行，尾盘未见止跌迹象，两市股指盘中创出三个月来新低，沪指跌至2677.65点，沪深两市跌幅分别达到2.92%、4.14%。渤海证券策略分析师周喜，他认为，对于政策的隐忧或是今日下跌的主要因素，但长期来看，市场流动性收紧会对市场产生压力，后市或将维持弱势震荡。

周喜认为，目前市场的支撑，主要在于蓝筹股较低的估值水平，以及经济数据显示，经济增长依然比较强劲。昨日收盘到现在并没有明显利空因素影响市场，出现如此大跌可能因为市场对于政策的担忧仍没有改变。

周喜表示，流动性对市场的重要性远远要高于业绩的重要性，可以看到业绩良好而流动性较差的时候，市场表现往往也不是很好。

19日数据显示，监管当局给四大行一季度的新增贷款额度约为7259亿元。周喜表示，由此估算，2011全年信贷余额或为6万亿，对市场而言是相对比较紧的；而且目前整个政策取向也是中性偏紧，所以今天市场下跌看似没有明显刺激，其实还是有这些因素存在。

周喜还指出，中小市值股票相对蓝筹股而言风险要高，如果流动性收缩，中小市值股票估值方面的压力要明显大于蓝筹股。而且，如果收缩程度进一步加剧，甚至是经济面临一定的下行压力，中小市值股票的高增正未能呈现，其股价的压力会更加明显

对于后市，周喜认为，经济剧烈恶化的概率很低，因此指数大幅下跌的空间不是很大，指数层面，若低估值的蓝筹股不出现大幅下跌，指数就不会有太大下跌风险。因此，后市或将维持弱势震荡格局。

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