增发项目半年惊变 鲁阳股份募投规划惹人疑

增发项目半年惊变 鲁阳股份募投规划惹人疑 更新时间：2010-2-27 0:20:03 　　每经记者 马宇飞

半年前产能尚只有市场需求千分之几的增发募投项目，半年后却被评估为 “公司通过技术装备改进已能基本满足市场需求，没有扩大产能的必要”，并将增发募集拟投入的近亿元资金全部改为他用。鲁阳股份昨日披露的这则《关于变更募集资金投资项目的公告》着实让人费解。

公告显示，鲁阳股份计划停止实施2009年9月公开增发拟投入的“年产1600万块莫来石纤维砖项目”，改为向“年产2万吨可溶纤维系列产品建设项目”增加投资5950万元、向内蒙古鲁阳节能材料有限公司追加投资4000万元。

业内人士指出，这不禁让人产生疑问，既然公司通过技术装备改进便能满足市场需求，为何当初还要提出通过公开增发募集资金投入产能扩张呢，公司的投资规划明显不严谨。

原募投项目被停止

据了解，鲁阳股份曾于2009年9月23日完成公开增发1920.97万股，每股发行价格为人民币18.22元，募集资金总额为3.5亿元，分别拟投入5个项目。其中，“年产1600万块莫来石纤维砖项目”拟动用募集资金9950万元。

而在昨日的公告中，鲁阳股份表示，将停止实施这一项目，将原来拟投入该项目的9950万元，分别转向另一个募投项目“年产2万吨可溶纤维系列产品建设项目”，增加投资5950万元，占总筹资额的17.00%；以及转向 “内蒙古鲁阳节能材料有限公司增资4000万元”，用于该公司“利用煤矸石生产陶瓷纤维节能产品建设项目”的建设。

对于停止实施 “年产1600万块莫来石纤维砖项目”的原因，鲁阳股份在公告中称，“随着莫来石纤维砖生产工艺的不断完善及生产装备的不断改进，公司莫来石纤维砖产能不断提高，目前已能基本满足市场需求，该项目没有扩大产能的必要，因此公司计划停止实施该项目。”

描述前后不一

但颇有意思的是，就在半年前鲁阳股份公开增发公告中，对于“年产1600万块莫来石纤维砖项目”的发展前景和投资必要性却是另一番描述。

在增发公告的第196页，对上述纤维砖项目有着这样的介绍：“随着公司对各种工业窑炉总包工程的增多，配套材料的需求量出现了良好的增长势头。在众多的配套材料中，莫来石纤维砖的需求量最大。”、“预计在未来的十年内，莫来石纤维砖需求量平均将达到3000万块~5000万块，而公司现有莫来石纤维砖的生产能力仅10万块~16万块，远远不能满足销售需要。”

换句话说，半年前鲁阳股份在莫来石纤维砖上的产能仅为市场需求的千分之几，而半年过后，公司仅通过 “工艺的不断完善及生产装备的不断改进”便弥补了这一缺口。

“这很难解释得通。若仅是技改就能满足产能需求，那么当初完全没有必要拿来作为增发募投项目，公司在投资规划上存在明显的不严谨。”深圳一位私募人士向记者表示。

公司：随市场变化进行调整

对于上述疑问，鲁阳股份的董秘鹿超在接受《每日经济新闻》记者采访时称，调整募投项目主要是根据市场的变化。他解释道，莫来石纤维砖的市场竞争日渐加大，而公司当前有两条生产线，年产能已达到800万块，基本符合公司需求；“至于重新投入的可溶纤维项目，是由于对原技术进行改良升级，导致原预算投入不足，必须加大投入；而内蒙古鲁阳工程则是公司今年的重中之重。”

鹿超表示，新投入的两个项目今年内都能对公司业绩产生实际性影响，因此为了照顾股东的利益，公司董事会才决定更改原募投项目计划。

而对于为何要仓促下马去年增发募投的莫来石纤维砖项目，鹿超仅表示，“当时公司也未能看得如此透彻。”

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