国债小阴小阳高位盘整

国债小阴小阳高位盘整 更新时间：2010-5-29 0:02:41 　　本周上海国债现券市场继续保持高位盘整格局,K线组合以小阴小阳呈现,全周上证国债指数以125.35点开盘,最高摸至125.65点,最终收于125.40点,全周小涨0.08点,涨幅仅为0.07％,全周成交金额进一步缩减至22.73亿元。本周股市有所反弹,债市之所以能保持强势,主要是资金面仍相对宽松,收益率曲线呈现明显的“短升长降”直观地反映了这一点。

对于未来债市走势,从经济形势看，地产调控效应已开始显现、欧债危机影响难消，均对未来我国经济增长不利。而从基础货币投放来看，我国基础货币增速主要由外汇占款决定，近期欧债危机导致欧元贬值、人民币升值预期下降，加上避险情绪上升使大量资金流回美元资产，可能意味着部分的“热钱”流出，进而外汇占款增速下降。加上财政存款还将继续增加，如果还以之前的回笼力度进行对冲，难免有“过度”之嫌。不过目前中长期债券收益率已经降至2009年中期以来的低位水平，随着短升长降行情的继续，两者利差缩窄到一定程度，中长债的吸引力自然下降，而短端利率上升的动力也将逐步消失,投资者应引起注意。

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