大成基金曹雄飞：培育新的经济增长点更加迫切

大成基金曹雄飞：培育新的经济增长点更加迫切 更新时间：2011-1-28 9:09:13 　　2010年全年，在沪深300指数跌幅达12.51%的情况下，大成基金研究部总监曹雄飞管理的大成财富2020基金却获得了12.57%的回报，排名进入配置型基金小组的前1/4。　　值得一提的是，上半年由于资产配置有失误，大成财富2020基金排名比较靠后。曹雄飞接管大成财富2020基金后，迅速调整了组合的配置，大成财富2020的业绩开始突飞猛进。大成财富2020基金是规模在100亿以上的基金，能在上半年落后较多的情况下获得较好成绩，实属难得。　　曹雄飞打好翻身仗有何秘笈？他对未来宏观经济及股市作何判断？为此，时代周报记者采访了曹雄飞，系统梳理了一下2011年投资四大主线：抗通胀、本币升值、新兴产业、结构转型。　　对宏观经济准确前瞻性判断　　时代周报：自2010年2月12日起任大成财富2020基金基金经理，你二季度就已跑赢业绩比较基准，三季度基金份额净值增长率更达到了28.28%，两倍于同期业绩比较基准收益率，你的经验是什么？　　曹雄飞：关键是要对宏观经济有一个准确的前瞻性判断，并依据这一判断及时调整仓位及大类资产配置。二季度，受中国房地产调控政策密集出台、欧盟主权债务危机爆发、全球经济刺激计划逐步退出预期和信贷及货币政策收紧的影响，A股市场大幅下跌。其间蓝筹股和主要指标股均受到压制，后期各种主题投资、创业板股票及高估值板块快速补跌。针对上述变化，把大成财富2020基金总体仓位下降，持续调整组合，增持了稳定类行业资产，换手率降低。　　在经历了二季度的市场大幅下挫之后，在国际国内经济增速明显趋缓将带来政策放松的预期下，三季度A股市场小幅走高。由于房地产调控政策的预期和银行监管政策的压制，三季度以银行、地产股等为代表的主要指标股均受到压制，新兴产业、大消费、医药继续表现优异，市场分化继续加剧。针对这一情况，我调高了仓位，尤其重点增配了生物医药及食品饮料两大行业的龙头个股，因此获得了较高的超额收益。　　时代周报：对2011年宏观经济走势作何判断？未来影响A股市场的主要因素有哪些？　　曹雄飞：就目前的经济运行状况和政策方向来看，通货膨胀的压力在2011年下半年将逐步下降。基于此，国内宏观经济尤其是政策层面短期内面临诸多不确定性，依目前的状况判断，在管理通胀和严厉调控房地产价格过快上涨的因素下，货币政策依然会维持偏紧，地产政策和地产的量价仍会反复波动。　　美国经济增速回升，海外市场维持强势，商品价格继续走高。国内方面，通货膨胀压力加大，货币政策维持高压，本币升值压力加大，房地产市场调控政策出台，外需可能好于预期。股票市场较清晰的投资主线为抗通胀主题、人民币升值、新兴产业、结构转型等。 12下一页共2页 分享：

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