大成基金：四季度股市或进入复杂轮动期

大成基金：四季度股市或进入复杂轮动期 更新时间：2010-10-13 6:51:55 　　11日央行上调6家银行的存款准备金率50个基点，期限为2个月，并将于本周内缴款。大成基金认为，该政策对市场的影响应有限，股市在四季度可能会进入一个复杂轮动期。　　大成基金表示，央行突然上调此六家银行的存款准备金率，原因可能是9月新增贷款冲高，另外，8月数据明显好转，9月数据预计继续向好，这种情况下，政策风向由防范经济增速下滑转向控制通胀。但大成基金详细查阅了历年存款准备金率调控后的市场表现后称，一般而言，经济上升初中期，通胀明显上升之前，紧缩政策对经济和市场影响很小，只有累计到一定程度之后负面效应才逐渐体现，目前远未到担心负面效应的时候。而且，从流动性本身来说，市场目前资金面仍然较为充裕，预计冻结资金数不超过2000亿元，对市场的影响应有限。　　不过，大成基金强调，上调6家银行存款准备金率至少表明央行对近期通胀的势头产生了警惕，所以未来如果通胀加剧，很可能进一步采取措施，这是投资者需要留意的影响因素之一。但这货币政策的微调恰好降低了近期加息的预期，暗示目前政策的整体方向依然是适度宽松。投资方面，大成基金认为目前是中周期乐观阶段与小周期希望阶段的叠加，股市在四季度可能会进入一个复杂轮动期。

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