大成基金：PMI数据好于预期 反映经济持续扩张

大成基金：PMI数据好于预期 反映经济持续扩张 更新时间：2011-3-2 9:47:25 　　中国物流与采购联合会及汇丰均于3月1日发布了中国制造业采购经理指数，大成基金认为，两大机构发布的PMI数据虽然环比略有下降，但均好于预期，反映经济仍在扩张，惟扩张速度有所放缓。这说明信贷紧缩对抑制经济过热已经起到了积极作用。PMI是个较领先的指标，PMI的温和回落，预示着经济过热风险有所降低，通胀压力的阶段性回落将持续，因此经济和市场风险将低于去年。　　大成基金表示，中国物流与采购联合会PMI1-2月份季调后平均值为54.4，比12月份的54.5略低，比预期的要好；而汇丰PMI1-2月份平均值为53，仍高于52.1的2005年以来的平均值。这说明经济在信贷紧缩的积极做用下增速有所放缓，但未改持续扩张趋势。　　大成基金认为，本次经济调整应属于小幅调整，原因有四。首先，从经济内在驱动看，居民名义和实际收入增速都在提高，持续推动消费需求增加，从1月份汽车销量明显增长可以看出这种趋势；其次，从指标看，1月份新订单指数有所下降，但1月份PMI原材料库存和经销商生产资料库存仍在上升，因此生产短期明显下降的概率很低；另一方面，与去年4月份相比，还有诸多有利的因素，如目前发达经济体经济表现强劲，且明年经济增长势头仍将持续，同时大宗商品价格趋涨，因此短期库存大幅调整概率不大；另外，从实际效果看，宏观政策也是适度和有效的。　　2月份出口订单指数为50.9%，比上月回升0.2个百分点。大成基金认为，外需趋稳小幅回升显示出口增长可能超预期。新出口订单趋稳回升、美欧经济好转显示1月份出口的强势增长可能推及全年，全年出口可能超预期，成为经济一大亮点。

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