农银汇理：经济进入中周期反弹路径

农银汇理：经济进入中周期反弹路径 更新时间：2010-9-6 7:15:52 　　农银汇理策略价值基金经理程涛在接受记者采访时表示，下半年国内经济的微观层面虽有不确定性，但他对整体仍然保持乐观，中国经济已进入了一个中周期的反弹路径。今年以来截至8月27日，该基金排名在晨星同类230只基金排名中为列31位，且排名呈稳步上升。　　程涛表示，当今年4月国家出台房地产利空政策后，市场主流观点都认为一方面房地产投资拉动经济增长走到了穷途末路，一方面新兴资产不可能马上接过拉动经济增长的接力棒，因此当跌到2319点时，几乎所有人都很悲观，认为今年不会再有行情。但股票市场最有意思的就是，当所有人都预期到一个结果的时候，又柳暗花明。7月以来，市场迎来一路震荡上升，股指从2319点上涨幅度约12%至2600点附近。　　程涛认为微观层面存有不确定因素。“下半年有两大不确定的因素：首先，从海外来讲，美国经济依然处于探底过程中，难免有所反复。国内货币层面也不可能大幅度放松，可能维持目前政策不变，而粮价、猪肉价格、以及自然灾害等短期突发事件则可能引发短期的货币收紧。其次，房地产价格依然没有得到很好的控制。近期有关领导人连续关于房地产调控的言论应该引起关注，加之10月份是房地产商推出新盘的旺季，一旦成交量显著放大引起房价攀升，可能再度引来政策调控。”　　不过，从市场估值角度来看，程涛认为，目前不少权重股已进入了估值底部，这决定了市场的价值底位已较为坚固，下半年A股市场行情或有反复，但震荡盘升的概率更大。　　程涛进一步解释，中国经济已经进入了一个中周期的反弹路径，因此蓝筹等权重股会维持稳定；作为国家经济转型的重点，战略新兴产业这个大方向也没有问题。未来医药、TMT、食品饮料、新能源、节能减排、智能电网，将涌现一批高成长的牛股。选对投资的大方向，选对企业优秀的管理层，投资就成功了一大半。

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